Консолідація активів BBH відбудеться
Вчора, 9 березня, пивоварна компанія Балтика повідомила, що на позачергових зборах акціонерів, що проходив 7 березня, акціонерами компанії була схвалена схема консолідації пивоварних активів BBH в Росії на базі Балтики. Таким чином, приєднання Ярпиво, Відня та Пікрія завершиться в грудні поточного року.
Нагадаємо, що схема буде виглядати наступним чином: Балтика випустить додаткову емісію акцій, яка також вчора була схвалена на зборах акціонерів, і згодом, відповідно до коефіцієнтів конвертації, розрахованим Deloitte & Touch, цінні папери Балтики будуть обміняні на акції приєднуються підприємств.
Відповідно, у випадку незгоди акціонерів регіональних компаній обмінювати свої акції вони зможуть їх продати за ціною, що відповідає незалежній оцінці Deloitte на момент її проведення. Однак, судячи із заяв Балтики, таких бажаючих буде вкрай мало.
Дана новина є очікуваною для ринку, і ми вважаємо, що вона вже з лишком відіграна. В результаті об’єднання буде створено холдинг, капіталізація якого перевищить $ 7 млрд. Виручка ж, на нашу думку, за підсумками 2006 р. навряд чи складе більше $ 1.8 млрд.
Ми вважаємо, що синергетичний ефект, який, безсумнівно, виникне в результаті консолідації, не може виправдати настільки високу оцінку пивоварного гіганта. Ми вважаємо, що акції Балтики торгуються вище справедливих рівнів.
балтика,